まず、今年のＩＰＯの件数と市場調達額を見てみると、今年の新規上場は、１０月までで９０件と昨年の１００件にくらべると少し少ない。例年は３月決算の会社が上場してくるので多くなるが今年は少し低調であった。１０月の内訳を見ると、マザーズに３社上場し、その調達額が１６３億円。他の市場に上場した５社よりも大きな金額を調達している。年間のＩＰＯ件数は現在承認されているところまでで１０７社、１２月は１２社程度追加になり年間１２０社程度となろう。

次に最近のＩＰＯ銘柄の初値推移について見てみる。グラフは初値当落率の５銘柄移動平均(スライド１参照 http://www.tokyoipo.co.jp/1110data.htm )だが、６月１２日、９月１９日、１０月１６日に山になっている。
６月中旬および９月中旬は１０月６日コラムにて説明したが、１０月中旬は、メディネットが３．６倍、カカクコムが３．５倍、ケア２１が３．４倍となり、初値は非常に高いパフォーマンスとなった。

次のグラフ(スライド２参照 http://www.tokyoipo.co.jp/1110data.htm )を見る。
初値騰落率の個別銘柄の時系列表である。１０月は６月、９月と違った動きになっている。
６月、９月は、銘柄の区別なく４銘柄もしくは３銘柄が続けて騰落率が２〜３倍になっているが、１０月は銘柄によってバラツキがでてきた。バイオ関連、インターネット関連、介護関連と株式市場のテーマにあった銘柄のパフォーマンスが高くなっているものの銘柄の選別がうかがえる。

次に、このように初値の動きと、マーケット全体の動きとの関連を見てみる。
(スライド３参照 http://www.tokyoipo.co.jp/1110data.htm )青線が、初値当落率の移動平均、赤線が日経平均のチャート。日経平均は４月に年初来安値を付け、その後の高値の最初は７月１０日、次に９月１９日、そして１０月２０日となっている。ＩＰＯ市場のほうはそれに先駆けて、非常に加熱している。
チャートと出来高を見るとよくわかるが、日経平均が高値をつけに行く過程で大商いとなり、その勢いでＩＰＯ銘柄の初値パフォーマンスが高くなっている。

次に、上場後のセカンダリーマーケットについてみてみる。
(スライド４参照 http://www.tokyoipo.co.jp/1110data.htm )青線が初値騰落率、赤線は初値から上場日から５営業日目の株価の騰落率の５銘柄移動平均である。６月の初値が３倍になった銘柄は、その直後に初値割れを起しているのがわかる。９月も同様に初値を少し割り込んでいる。１０月の銘柄についても同様に上場直後のパフォーマンスはよくない。　

次のグラフを見るともっと顕著にそれが表れている。
(スライド５参照 http://www.tokyoipo.co.jp/1110data.htm )緑の線は、上場日から１ヶ月目の株価の騰落率の５銘柄移動平均である。赤丸がついているところを見ると、初値が公募価格を割った銘柄のセカンダリーマーケットの動きは非常に堅調であることが窺い知れる。ここ１ヶ月間の動きとしては、９月中旬以降は初値騰落率５０％未満の時期があったので半分以上の銘柄が１ヵ月後も初値以上の株価で推移している。昨年１１月、今年３月の時期のように、初値が公募価格を割ることは非常にまれなケースとなっている。初値が公募価格よりも高くても騰落率が５０％未満で推移している場合はケアフルウォッチで投資のチャンスを窺いたい。

公募・売出し株を取得できなかった方もセカンダリーマーケットでＩＰＯ銘柄投資をするチャンスはある。東京ＩＰＯでは、すべてのＩＰＯ銘柄の初値騰落率を見られるようにしているので投資判断の参考にしていただきたい。

東京IPO編集長　西堀敬　nishibori@tokyoipo.com