本日15時30分からオンエア−されたテレビ東京の番組「クロージングベル」の中で「ＩＰＯ」特集がありました。

５分間という短い時間でしたが、私がお話しました内容についてまとめました。

司会：さて、ＩＰＯが目白押しのようですね？

西堀：１月は１社（昨年０社）だけでしたが、２月は１ヶ月だけで２３社（昨
　　　 年１９社）、３月も現時点で９社（昨年１６社）が取引所に承認されて
　　　 いる。

司会：なぜ、こんなに多いのでしょうか？

西堀：理由は３つあります。

　　　 １．日本企業は３月期決算の企業が多く、かけこみでＩＰＯをしようと
　　　　　 するケースが多いこと。２月、３月という時期は例年多い傾向にあ
　　　　　 ります。

　　　 ２．ヘラクレス市場が１月末から新システムを稼動、昨年の下半期は６
　　　　　 ヶ月で６件、今年はすでに３件が承認されており、３月以降も増え
　　　　　 そう。

　　　 ３．足元相場が全体として好調なことに加えて、上場準備中の企業の業
　　　　　 績も景気の良さに後押しされて、上場のタイミングとして絶好とい
　　　　　 う側面もあるようです。

司会：ＩＰＯ企業で何か、特徴などありますか？

西堀：金融系のＩＰＯが目立つ。
　　　 地銀が２行に、今日（８日）の岩井証券など証券２社もＩＰＯ。
　　　 銀行はやはり、不良債権問題が解決しつつあり、自己資本を強化したい
　　　 狙いがあるようです。
　　　 証券は、足元業績がピークにあることが挙げられます。
　　　 この規模の金融機関のＩＰＯが集中するのは珍しいことです。

司会：では、ＩＰＯ企業へ投資判断する上でのポイントは？

西堀：「初値追うより落ちたところ」。何よりも騰落率に注意すべき。現在は
　　　 初値が高く、騰落率２〜３倍なので、こういう株価になると、その株価
　　　 自体高すぎ。
　　　 公開価格は一般的に安めの設定が多く、さらに買い続けられる、という
　　　 流れは考えにくい。２月以降多くの企業がＩＰＯするので、上場日以降
　　　 の高値を追うのではなくて、投資先も増えるだけに、落ちたところを拾
　　　 う手となります。

　　　 例えば１月に上場したエスティックという会社の場合、
　　　 公開価格３５万に対して初値が８９万円。
　　　 上場二日後に１１９万円まで上昇したが、その後８４．１万円まで下落。

司会：新興市場全体の動きは？

西堀：東証マザーズ指数を見ると、昨年は12月中旬に年初来高値を付け約１ヶ
　　　 月で2,000ポイントから2,800ポイントまで４０％急上昇したわけですか
　　　 ら、1月下旬はライブドア事件がなくてもいったん調整する場面であっ
　　　 た。大型株は外国人と個人の両輪で動いているが、新興市場は個人のみ
　　　 なので、ここは少し時間がかかるが大型株が一巡した後に戻すと見てい
　　　 る。

以上です。
読者の皆様のお役に立てば幸いです。

東京IPO編集長　西堀敬　column@tokyoipo.com