2008年2月15日、ネット広告代理店事業を営む某上場会社の子会社で、「着うた」「着うたフル」などの携帯電話向けコンテンツの配信やモバイル・インターネット広告の企画・制作・販売を行うアクセルマークが上場承認された・・・・
またもや上場企業の子会社上場か？これが正直な私の当社に対する印象だった。

たぶんプレヒアリングで同社の事業内容を聞くことになったファンドマネジャー諸氏も、主幹事証券会社との付き合いもあるし、ＩＰＯ企業のプレヒアリングにお付き合いするのも仕事のうちと考えたに違いない。

だが、上場後に初めてお会いした小林社長の話を聞いてみると、これはひょっとするとひょっとするかもしれないという期待が大きく膨らんだ。

その話の内容は、携帯電話の機能が進化することによって既存のメディアビジネスがハードとソフトの両面において大きく変化する可能性があることを示唆している。その発言に重みが感じられるのは、小林社長が就任時に立てた５年間の事業計画がすべて実現されているという実績があるからだ。

事業内容

当社は、モバイルサイト（携帯電話専用ウェブサイト）の企画・制作・運営を通じて、楽曲や動画等のコンテンツ配信や、モバイルに特化した広告事業を行う会社。

主力となっているコンテンツ・メディア事業では、“ベストヒットシリーズ”として、音楽・動画・電子書籍等の配信を行っている。会員数は2007年12月現在約49万人で、40〜50％の粗利率。現在は主要3ジャンル51サイト(音楽35、動画6、書籍10）を運営し、特に動画コンテンツの拡大と普及を目的にＩＰＯを果たした。

第3世代携帯と呼ばれる今の端末において、モバイルコンテンツ市場は年々成長し続けている。特に有料音楽配信市場は07年の１年間で約680億円※という規模。全盛期から大幅に縮小したCDシングル市場は約469億円※にとどまっている点を鑑みても、携帯電話で音楽を買うという消費行動は若い世代にとって当たり前になったといえる。　
※日本レコード協会調べ

当社の場合、携帯電話で音楽のＣＤ音源をそのままダウンロードして視聴できる、いわゆる「着うた」「着うたフル」といったコンテンツに参入したのは2005年。すでに他社が2002年には事業を開始しており、完全に後発組としてスタートした。現在も（株）エムティーアイや（株）ドワンゴといった業界大手を筆頭に競合は多く、当ビジネスを手がける上場企業は全部で15社程という。このような環境で当社は独自の戦略で着々とマーケットシェアを伸ばすと共に、次世代のインフラが整った際のシェア獲得を目指し、動画コンテンツにも注力してきた。

競合他社の多い分野で独自のポジションを確立するための戦略として、これまで特に意識して取り組んできたポイントは３点。「権利獲得の営業強化」、「ROIを追及した販促」、「専門サイトの品揃えの充実」である。特に権利の獲得は今後モバイルコンテンツの内容が益々リッチなものになるにつれ、動画配信を視野に入れる当社にとってはなお重要になるという。権利に制限されずに、複雑になっていくコンテンツの発信を可能にするという点はもちろん、権利を獲得すればサブライセンス（獲得した権利をさらに第三者に許諾する）を行って収益を得る場合もある。

また、独占配信を行う場合は仕入れの際に権利元に多額のミニマムギャランティーを支払う必要があるが、当社は独占契約へのこだわりはない。１曲でも多く売りたい、というスタンスに立ち、売れた分だけの支払いという契約がほとんど。これまでに扱いの少なかった洋楽やトランス、インディーズなどの音楽も顧客のニーズに合わせてシリーズ化し、ロングテールでの販売機会も開拓している。その為当社のユーザーは、10代が20％、20代が40％、30代が30％と、比較的高い年齢層から支持を得ている。さらに10代へのプロモーションを上手く行っていくことで、今後もシェア拡大の余地は十分にあると考えている。

事業別の売上高の構成比は、コンテンツ・メディア事業と広告事業で約7：3。（07年9月期時点）広告事業の粗利率は7〜15％。モバイル専門のアフィリエイトやメディアレップ等を手がけ、兄弟会社である（株）セプテーニが全体の売上げの46％をあげている。また、当社はミクシィモバイルの広告枠を作ったという実績があり、枠を一部買取っている為、全体の約50％はミクシィの広告枠による売上げとなっている。

設立経緯

小林社長は、（株）リクルートに７年間勤務し、求人広告営業やフランチャイズのオーナー募集、企業家情報誌「アントレ」の創刊などに携わってきた。

携帯電話がまだ今日ほど普及していなかった当時、新規事業のビジネスアイディアとしては携帯電話関連の事業は着目され始めていたという。この頃から、携帯を使ったインターネットビジネスをやってみたいという想いはあった。

その後99年にNTTドコモのiモードがオープンし、モバイルコンテンツの旗揚げ組みでもある（株）エムティーアイと出会い転職。文字コンテンツの配信等を学んだ。

一方、当社の原型となる会社は94年に設立されている。セプテーニグループとなった2000年当時、現小林社長は非常勤の取締役として関わっていた。

社長に就任したのは2002年10月。6名だけの、売上げのほとんどない会社であった。とにかくキャッシュが尽きないよう、まずは35のサイトを作り、2年目の03年からアルバイトも雇いつつ、人手不足に四苦八苦しながらのサイト運営。しかし03年からの実績は予算制度を自らに課し、それをずっと達成し続けてきた。

05年9月にはセプテーニの子会社２社を吸収合併し、広告事業も本格化、当初から小林社長の理念でもあった、2つの軸を持つ企業という形に近づいた。

今後について

携帯の音楽配信では後発組だった当社にとって、動画配信で他社に先行したいという思いは強い。 これまでCDシングルの市場が着うたフルに代替されてきたが、次はDVDレンタルの市場が携帯動画へと移行していくだろうと小林社長は考える。レンタルDVDのように数百円という小額決済もモバイルには最適である。現状で手ごたえを感じているのは、固定ファンの多いアニメや格闘技。まだ約４千人の課金数だが、すでに黒字化している。

今後、インフラの整備と同時にいよいよ本格的な成長が見込まれる動画コンテンツ市場において、業界をリードする立場を確立していきたい。次の第四世代携帯の通信速度は、100メガbpsまで一気に高速化が進むそうだ。そして2011年には、2時間の映画を携帯でダウンロードし、テレビのようなモニターに映せる時代が来るという。まさに携帯電話がテレビのセットトップボックスに置き換わるのである。

株主還元

配当性向15％程度を継続中。これからの事業拡大に伴って還元率も高めていきたい。

業績（単体）の推移（百万円）

（注）2008年9月期の数字は会社発表業績予想

テレビの登場、ビデオの登場、パソコンの登場、インターネットの登場、常に後から登場するものが先に登場したデバイスの市場を食い荒らしてきた。そして携帯電話が登場してその機能が進化するたびに今まであった電子デバイスの機能を大きく侵食することになっていることは読者の皆さんも周知の事実である。

過去を振り返ると技術の進化は我々の生活も大きく変化させてきた。またそれがライフスタイルにも大きく影響を与えている。携帯電話の登場でコミュニケーションの手段が変化しただけでなくテレビやネットによる動画エンターティンメントの世界も大きく変化しつつある。

アクセルマークが目指すケータイ動画配信事業は電子デバイスメーカーだけではなく、動画のコンテンツサービスの提供する各種業界さえも脅威と感じさせることだろう。おまけにコンテンツの権利獲得に強みを持つようになると業界では始末に終えない存在となってくるに違いない。

投資家にとってのアクセルマークの見方であるが、当社の事業はある売上を超えると、売上の伸び率よりも利益の伸び率が高くなるビジネスモデルである。つまりスケールメリットがとれる事業であるということだ。デジタルコンテンツの配信事業の成長は当社の利益をかなりレバレッジさせることは間違いないと見ている。

とは言え、このまま当社が成長し続けると、市場が当社の存在を脅威と感じるようになり、いままでの成長とこれからの成長を比べるとそのハードルの高さは桁違いとなりそうだ。その意味で有限実行の人物である小林社長の真価が問われるのは、会社を引き受けてＩＰＯした過去の5年間ではなくて、上場時に描いた2010年以降のアクセルマークの成長物語になるはずである。チャレンジ精神旺盛な小林社長に更なるアクセルマークの成長を託したい。