メルマガ登録 ＩＰＯ最新情報や今話題の様々な金融商品をタイムリーにご紹介するほか、資産運用フェア、ＩＲセミナーのご案内など情報満載でお届けしています！ トピックス ＦＸ（外国為替証拠金取引）ってなに？ 知らないと損しちゃう！企業の開示情報 欧米金融機関の損失はいまだ出尽くしておらず、今後はプライム住宅ローンや商業不動産ローン、ＬＢＯローンなどの関連損失も増大してくるものと見られます。また、米国経済の「景気後退期入り」の可能性はかなり濃厚となっており、４月７日には全米経済研究所（ＮＢＥＲ）のフェルドスタイン所長が「１２月もしくは１月がピークで、その以降リセッション（景気後退期）に入りつつある」との私見を述べています。 そうなってくると…（米）ＦＲＢは、４月ならびに６月のＦＯＭＣにおいて追加利下げを断行する可能性が濃厚。 ４月と６月の利下げをあわせて、現在のＦＦレート＝２．２５％が１．５０％〜１．２５％まで低下するというのは、すでに市場のコンセンサスになっているとも言えるでしょう。 それだけ猛スピードでＦＦレートを引き下げれば、当然のことながら、イールドカーブ（長短金利差）はスティープ化（金利差は拡大）します。最終的に金利低下に歯止めがかかる頃になると、金融機関の収益は改善＆先行き不安も一気に後退⇒不況下の株高を通じて、ドルが一時的にも買い戻される局面を迎える可能性が十分にあります。 その頃には、米政府が実施する｢戻し減税｣の効果も目に見えて現れ、年後半の経済成長は持ち直しの動きを見せることとなりそうです。要するに、今年の後半までには「金利の底入れ感」が出てくることにより、年末にかけてドルは一時的にも堅調になる可能性があると考えることができるわけです。 だからと言って、そのまま中長期的な円安・ドル高トレンドが続くかと言うと、どうやらそう簡単には行きそうもない…。 過去の歴史を振り返りますと、実は米景気が底入れし、しばらく低空飛行を続けながらも徐々に回復の兆しが見え始めるときというのは、最もドルが売られやすい局面なのです。 近年で言えば、それは０４年あたりの状況と言えるでしょう。 （米）ＦＲＢは０４年６月３０日に開かれたＦＯＭＣで、それまで１．０％に据え置かれていたＦＦレートを約１年ぶりに引き上げました。その後、同年の年末までにＦＦレートは合計５回、２．２５％にまで引き上げられます。連続して利上げが実施されるということは、それだけ当時の米景気が上向いていたということであり、それは十分なドル買い要因になったはずです。 しかし、その間のドル／円は１１２円台から１０１円台にまで下落しました（下掲チャート参照）。 それは一つに、将来的な金利上昇観測が強まるほど、投資家はキャピタルロスを避けるために債券を売ろうとするからです。結果的に米国債が売られ、米国から資本が流出すると同時にドルが売られる…。０９年あたりになると、そうした動きが見られるようになり、ドル／円も一段の下値を探る展開となることが予想されます。 第10回「「当面はユーロ／ドルの行方を注視したい」 第9回「「「その日」は着実に近づきつつある・・・」 第8回「「ユーロ／ドルの急上昇にあたり・・・」 第7回「「金」の価格と外国為替相場の相関を考える」 第6回「ファンダメンタルズ＆テクニカルで相場を展望」 第5回「いずれ顕在化する！？円売り（＝日本売り）リスク」 第4回「往く年を振り返り、来る年を占う・・・」 第3回「なぜ、外為取引にはテクニカル分析が有効なのか？」 第2回「ドル／円相場は、今後しばらく円高基調が続く！？」 第1回「急激な円高局面で、あらためてFXの魅力を再確認」 １９６４年東京都生まれ。 慶応義塾大学卒業後、現三菱ＵＦＪ証券勤務を経て転身。主に金融・経済全般から戦略的な企業経営、引いては個人の資産形成、資金運用まで幅広い範囲を分析・研究する。民間企業や金融機関、新聞社、自治体、各種商工団体等の主催する講演会、セミナー、研修等の講師を務め、年間の講演回数はおよそ１５０回前後。 週刊現代「ネットトレードの掟」、イグザミナ「マネーマエストロ養成講座」など、活字メディアの連載執筆、コメント掲載多数。また、数多のＷＥＢサイトで株式、外国為替等のコラム執筆を担当し、株式・外為ストラテジストとしても高い評価を得ている。 自由国民社「現代用語の基礎知識」のホームエコノミー欄も執筆担当。 テレビ（テレビ朝日「やじうまプラス」、ＢＳ朝日「サンデーオンライン」）やラジオ（毎日放送「鋭ちゃんのあさいちラジオ」）などのレギュラー出演を経て、現在は日経ＣＮＢＣ「マーケットラップ」のレギュラーコメンテータ、フジテレビ「めざましテレビ」、「ほんまでっかニュース」の経済ご意見番などを務める。 Copyright © 1999-2008 Tokyo IPO. All Rights Reserved.