メルマガ登録 ＩＰＯ最新情報や今話題の様々な金融商品をタイムリーにご紹介するほか、資産運用フェア、ＩＲセミナーのご案内など情報満載でお届けしています！ トピックス ＦＸ（外国為替証拠金取引）ってなに？ 知らないと損しちゃう！企業の開示情報 あれから、すでに５０週が経過しているわけだが、過去のパターンを振り返ると最大で１年程度まで１サイクルの期間が延長されたケースも見られる。そして、少なくとも前回（０９年１１月２７日）、前々回（０９年０１月２１日）の時点においては、この９ヶ月サイクルの見方が有効だったわけである。 もちろん、現段階においてはどの時点、どの水準がボトムになるかは定かでない。それはＦＯＭＣ声明後か、はたまた（米）１０月の雇用統計発表後か…場合によっては、一時的にも９５年のドル円の最安値＝７９．７５円を下抜け、ついに最安値更新となる可能性も十分にあろう。 仮に、このあたりでサイクル・ボトムが確認されたとするならば、少なくとも年末にかけてドル／円には一定のリバウンドが生じる可能性もあるものと見られる。その場合は、まず９月に本邦当局が円売り介入を実施した後の高値である８５．９４円が上値メド。同水準を上抜けた場合には、過去の価格推移のなかで一つの節目となっている８８―８９円程度までの戻りを試す可能性もあるものと見られる。 もちろん、たとえ目先的にリバウンドが生じたとしても、いまだ長期的な円高・ドル安トレンドは転換しておらず、１１年の半ばあたりにかけて再びドル／円は下落する…といった感じだろうか。 目先、ドルに反発の気運が生じるならば、一方でユーロ／ドルは一時的にも調整場面を迎えることとなろう。当面は、１０月１５日高値＝１．４１６０ドルが戻り局面の終点と見られるが、場合によってはＦＯＭＣ声明後あるいは（米）１０月の雇用統計発表後あたりに同水準を試し、ダブル・トップを形成する格好で「しばし調整入りする」というシナリオだ。 これは前述したドル／円とは逆の動きであり、少なくとも年末にかけて一定の調整を見る可能性がある。その場合は、ひとつに８月６日高値＝１．３３３３ドルが下値メドとなろう。もちろん、たとえ目先的に調整入りしたとしても基本的なユーロ高・ドル安トレンドは転換しておらず、調整後は１１年の半ばあたりにかけて再び戻りに転じる…といった展開が想定される。 ここで、１１年半ばあたりにかけて対円・対ユーロで再びドル安が進むと見るのは、米国の景況感が今後半年程度一段と悪化する（＝その間に発表される米経済指標が弱い数値を示す）と見られるからである。 その結果、ＦＲＢが最も恐れる「日本病」＝長期的なデフレ―ションに陥る可能性が高まり、ＦＲＢはなりふり構わぬ量的金融緩和の拡大に走る可能性が高いものと思われる。 逆説的だが、足下で米景気が悪化の度合いを強めるほど、それだけ米景気が立ち直りのきっかけをつかむ時期は早まる…。今後、段階的にもＦＲＢが量的金融緩和策を拡大し、超低金利状態が長引くと同時にドル安状態が一定期間維持されれば、いやでも米景気は立ち直りのきっかけをつかむこととなるだろう。 よって、１１年の半ばあたりから後半にかけて、徐々に米景気には立ち直りの兆しが見え隠れしはじめ、早ければ「１１年の終わりごろから１２年の初頭にかけてＦＲＢがリーマン・ショック後初の利上げ措置に踏み切る」などといった観測が持ち上がってくる可能性もあろう。 逆に、対円・対ユーロでドル安が進んでいる間は、日本ならびにユーロ圏の対外輸出も伸び悩み、いずれ相対的に米国の景況感の方が日欧のそれよりも強まってくることだろう。結果、１１年の半ばあたりから後半にかけて、徐々にドルは対円・対ユーロで買われやすい状況になって行くものと見られる。つまり、前回の本欄で述べたとおり、ユーロ／ドルが０８年７月に１．６０３８ドルで天井を打ち、下げに転じてからの大きなトレンドはなおも変わっていないと考えられるのである。 ちょっと気の早い話のようだが、その辺のところを見越したうえで「現下のドル安」や「目先リバウンドの可能性」などを考えることも必要であろう。 [PR] お金に不自由しない生活を送ってみたいと思いませんか？ [PR] １万円からのＦＸ取引は、伊藤忠グループ・ＦＸプライム 2010年　10月 米国の超低金利継続で当面はドル安が続く… 2010年　 9月 急減速する米国経済〜ＦＲＢは大胆な緩和策に打って出るか？ 2010年 　8月 米欧景気の現状に「温度差」が拡がる…ユーロ／ドルは強気継続 2010年　 7月 市場の関心は「ドル不安」に再シフトか？ 2010年　 6月 そろそろユーロ安も最終局面か？ バックナンバー>> １９６４年東京都生まれ。 慶応義塾大学卒業後、現三菱ＵＦＪ証券勤務を経て転身。主に金融・経済全般から戦略的な企業経営、引いては個人の資産形成、資金運用まで幅広い範囲を分析・研究する。民間企業や金融機関、新聞社、自治体、各種商工団体等の主催する講演会、セミナー、研修等の講師を務め、年間の講演回数はおよそ１５０回前後。 週刊現代「ネットトレードの掟」、イグザミナ「マネーマエストロ養成講座」など、活字メディアの連載執筆、コメント掲載多数。また、数多のＷＥＢサイトで株式、外国為替等のコラム執筆を担当し、株式・外為ストラテジストとしても高い評価を得ている。 自由国民社「現代用語の基礎知識」のホームエコノミー欄も執筆担当。 テレビ（テレビ朝日「やじうまプラス」、ＢＳ朝日「サンデーオンライン」）やラジオ（毎日放送「鋭ちゃんのあさいちラジオ」）などのレギュラー出演を経て、現在は日経ＣＮＢＣ「マーケットラップ」のレギュラーコメンテータ、フジテレビ「めざましテレビ」、「ほんまでっかニュース」の経済ご意見番などを務める。 Copyright © 1999-2009 Tokyo IPO. All Rights Reserved.