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ユーロの下げ基調が一段と鮮明になってきた。
前回の本欄でも注目したユーロ／ドルの２００日移動平均線は、ついに上向きから横向き、そして横向きから下向きへと転じてきた。加えて、上方からは８９日移動平均線が下りてきており、執筆時においては下のチャートにも見るようにデッドクロス寸前という状況にある。
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２月１９日には１．３５０ドルをも割り込む動きとなったが、このあたりは０８年１０月安値から０９年１１月高値までの上げ幅に対する６１．８％押しの水準に近く、一旦は下げ止まるものと見られていた。案の定、執筆時から遡ること３週間ぐらいは、前述の５０％押し＝１．３７３ドルと６１．８％押し＝１．３４０ドルの間のゾーンでやや下げ足を緩める展開となっている。
しかし、３月に入って早々にデッドクロスが示現した後は、もう一段下値を切り下げる可能性が高い。１．３４ドルを下抜けた場合には、前述の７６．４％押し＝１．３０ドル前後が強く意識されることとなろう。
これまで、本欄で幾度か指摘してきたユーロ／ドルの「４年サイクル」については、最大で６月、７月あたりにサイクルボトムをつけるとの見方が有力。その頃には、０８年１０月安値＝１．２３２９ドルが十分視野に入っているかもしれない。
なお、これは４〜５月にかけてギリシャ国債の大量償還が控えていることとも符合するものと言えよう。
万一、ユーロ加盟国であるギリシャがデフォルト（債務不履行）ということにでもなれば、ユーロの信用失墜は間違いなく、かといって欧州連合（ＥＵ）には、財政危機国を支援するに有効な制度上の仕組みがない。非ユーロ国の英国などは「ＩＭＦ（国際通貨基金）を使うべき」と主張している模様だが、ドイツやフランスなどユーロ圏の主要国はＩＭＦに主権を明け渡すことに猛烈な抵抗を示すものと見られる。もちろん、ギリシャがユーロを離脱することなど、現段階ではあまりに非現実的であり、こうした事態の混迷が一段のユーロ安を促す…。
結局のところ、ギリシャの景気が目を見張るほどの回復を遂げることに期待するしかないが、そのためには米中をはじめとする世界景気が全体に上向くことが不可欠となる。しかし、どう見ても２０１０年の年央あたりにかけて、一時的にも世界景気が停滞を余儀なくされる、あるいは２番底を試す展開となる（前回の本欄に詳述）可能性の方が高く、全体が再び上向いて、ユーロ安に伴う輸出促進という恩恵がギリシャにもたらされるのは、秋以降から２０１１年にかけてのこととなろう。
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